谈蓝筹溢价与估值陷阱

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上周UP研究员部分观点回顾:
1、中央经济工作会议“稳增长”延续四季度基调并被强化,改革稳中求进。(改革层面注意到,地方国资除广州、南京等区域外,如浙江、安徽、湖南等地上市公司停牌提速,另外金融改革逐步深化,包括民营银行批复、鼓励融资担保、股权众筹、外资银行管理条例颁布。)

2、资金对赌央行放水时间窗开启。(央行表面上在公开市场持续“无为”,连续第7次暂停公开市场例行操作,但有消息称通过SLO 向数家银行提供了短期资金,并对部分到期的MLF 进行续作。)

3、淡化新股申购、期指结算等流动性波动因素。

4、监管层为债市、两融杠杆降温,“快牛”变“慢牛”,指数2800点-3100点区间震荡。(金融权重企稳,中字蓝筹接力第二波,指数站上3100点)

本周,UP研究员试图通过蓝筹的轮动特征及相关时间窗开启对当下短期的行情进行一个预判:
1、蓝筹的轮动与分歧。本轮行情特征为增量资金博弈,对象为低估值,低价、超跌蓝筹品种。蓝筹的轮动特征也分外明显,从大金融,到低油价背景下的大运输,到一带一路战略的大建筑。特别是注意到3100点中字头的全线爆发,所有的蓝筹品种被激活。

那么在集体轮动后,分歧在哪?UP研究员试图通过大金融品种来诠释这一点,以中信证券(0.00,0.00,0.00%)为例,一倍涨幅之后,板块出现分歧,如今低油价直接刺激的中国远洋(0.00,0.00,0.00%)、一带一路的中国交建(0.00,0.00,0.00%)、中铁二局(0.00,0.00,0.00%)等基本也在一倍涨幅,板块分歧再所难免,蓝筹整体轮动后的休整与分歧一触即发。

2、红利溢价是否遭遇估值陷阱。
如果说成长股的溢价短期很难用估值来解惑,同样对于经济改革红利、国资改革红利产生的溢价也无法从估值谈起,但既然是红利溢价冲破了传统估值标准,那么阶段性的估值陷阱在同样适用于创业板之后(创业板在成长牛市中财报窗往往估值收敛),也同样适用于主板蓝筹市场。因为UP研究员注意到,今年的主板红利氛围完全可以比肩“创业板2013年移动互联潮”。此外UP研究员还发现,部分周期蓝筹的估值差异化之外,传统机械板块的估值提升到30倍之高。

综合来看,2014年收官在即,保持一份谨慎,暂时看淡年末3100点的上方空间。策略上,保持现有基调逢低布局,低价、低市盈率、国资等,另外今年下半场反复热炒的农业红利,处于兑现窗口。

当日大势舆情观察:
1、外资银行准入门槛降低,中国银行(0.00,0.00,0.00%)业开放提速。
2、证监会出手打击操纵股价,已对涉嫌操纵的中科云网(0.00,0.00,0.00%)、百圆裤业(0.00,0.00,0.00%)等18只股票的涉案机构和个人立案调查。
3、证监会回应券商业务牌照管制将放开:规则在制定中。
4、险资加速进场,六周加仓股票基金2500亿。
5、“一带一路”战略有望在2015年全面落实铺开,预计很快会有规划方案或指导意见出台。
6、证监会官网披露,截至12月11日,IPO排队企业共计612家。
7、黑天鹅事件惊动私募大佬,徐翔亲自调研军工重组股。
8、大宗交易平台显示,资源股渐有长线资金离场的迹象,比如云煤能源(0.00,0.00,0.00%)、攀钢钢钒等品种。
9、电改方案上报国务院,计划今年底明年初之间公布。

资料来源:UP金融研究所

[郑重声明]:本文为UP金融研究所根据交易所公开信息及互联网相关资讯精编而成的原创文章,为交流学习之用,不构成对任何见过本文朋友投资股市的建议,据此入市,风险自担。股市有风险,投资需谨慎!转载请注明出处!
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